经营杠杆:十倍配资炒股-“创新+国际化”步伐加快 多家创新药企“中考成绩”亮眼

　　近日，恒瑞医药发布2025年半年度报告。2025年上半年 ，恒瑞医药实现营业收入157.61亿元
，同比增长15.88%；归属于上市公司股东的净利润44.50亿元，同比增长29.67%；经营性现金流净额达43.00亿元 ，同比增长41.80% 。上半年公司营收、净利及经营性现金流净额均创同期新高
。记者梳理发现，截至目前
，百济神州 、翰森制药等多家创新药企披露上半年业绩情况，创新药收入情况
、研发管线进展、出海规划等成为市场关注焦点。

　　业内人士表示 ，当前我国创新药相关企业已经实现从量变到质变的转化
，逐渐从“跟跑者 ”到“引领者
” 。创新药板块景气度有望持续，“创新+国际化”步伐逐渐加快 ，成为医药板块的核心方向。

　　恒瑞医药

　　上半年研发投入逾38亿元

　　创新药方面
，恒瑞医药半年报显示，2025年上半年 ，公司创新药销售及许可收入为95.61亿元
，占公司营业收入比重的60.66%，其中创新药销售收入为75.70亿元
。

　　恒瑞医药表示 ，瑞维鲁胺 、达尔西利、恒格列净等创新药收入继续保持快速增长。艾瑞昔布
、瑞马唑仑、吡咯替尼及氟唑帕利等上市较早的创新药
，随着上市后研究循证医学证据的逐步积累及新适应症的持续获批，持续为公司销售收入贡献增量 。

　　“创新药对外许可作为公司常态化业务 ，其收入已成为公司营业收入的重要组成部分
。上半年，公司收到Merck Sharp & Dohme2亿美元以及IDEAYA7500万美元的对外许可首付款
，并确认为收入，进一步推动经营业绩指标增长。 ”恒瑞医药称 。

　　研发方面 ，恒瑞医药介绍
，公司坚持高强度研发投入，上半年公司研发投入38.71亿元 ，其中费用化研发投入32.28亿元
。上半年公司（含报表内子公司）6款1类创新药获批上市。

　　在研管线方面
，恒瑞医药称，公司有100多个自主创新产品正在临床开发 ，400余项临床试验在国内外开展 。上半年公司有15个自主研发的创新分子进入临床阶段
，药物类型包括小分子化药 、抗体
、ADC（抗体药物偶联物），涉及肿瘤、代谢和心血管疾病 、免疫和呼吸系统疾病等多个疾病治疗领域
。

　　展望未来 ，恒瑞医药表示
，公司将始终坚持创新与国际化战略，加速创新药研发 ，持续推出具有国际竞争力的新药好药；通过自主研发与开放合作多路径深化全球布局，加快创新药出海进程
，双轮协同驱动公司高质量发展。

　　创新与国际化成关键词

　　近期，多家创新药企披露上半年业绩情况 ，创新与国际化成为药企业绩增长的关键词 。根据百济神州近日披露的2025年半年度主要财务数据公告
，2025年上半年公司实现营业总收入175.18亿元，同比增长46%；归母净利润4.5亿元 ，同比扭亏为盈
。

　　百济神州表示
，2025年上半年公司产品收入为173.60亿元，上年同期产品收入为119.08亿元 ，产品收入的增长主要得益于自主研发产品百悦泽（泽布替尼胶囊）和安进授权产品以及百泽安（替雷利珠单抗注射液）的销售增长。公司上半年实现盈利
，主要系产品收入大幅增长和费用管理推动了经营效率的提升 。

　　近日，翰森制药发布2025年中期业绩公告。2025年上半年 ，翰森制药实现营业收入约74.34亿元
，同比增长约14.3%
。翰森制药表示，公司在中国产生销售收入的创新药共七款 ，形成了丰富的产品管线。上半年公司创新药与合作产品销售收入约61.45亿元，同比增长22.1%
，占总收入比例上升至约82.7%，已成为驱动集团业绩可持续增长的核心动力 。

　　根据华东医药日前发布的2025年半年报 ，上半年公司实现营业收入216.75亿元
，同比增长3.39%；实现归母净利润18.15亿元，同比增长7.01%
。创新药方面 ，华东医药称
，公司创新药研发中心正在推进80余项创新药管线研发。

　　日前，甘李药业发布2025年半年报 。报告期内 ，公司实现营业收入20.67亿元
，同比增长57.18%；归属于上市公司股东的净利润6.04亿元，同比增长101.96%
。公司称 ，作为以科学和创新为驱动的全球性制药企业
，甘李药业始终坚持研发是第一生产力。上半年，公司研发投入5.52亿元 ，占营业收入比重为26.70% 。公司还称，报告期内
，公司国内销售收入达18.45亿元，同比增长55.28%；同时 ，公司加速推进国际市场开拓工作
，国际销售收入达2.19亿元，同比增长74.68%
。

　　创新药板块景气度有望持续

　　“近年来 ，中国创新药研发实力显著提升
，原研创新药持续取得突破。中国创新药市场产业逻辑向上，叠加政策支持和出海突破 ，近几年其市场规模迎来快速爆发之势 。”东吴证券表示
，“预计2030年中国创新药市场规模（院内销售+院外销售+BD首付款和里程碑付款+销售分成）将突破20000亿元，相较于2024年市场规模增长约264%
。
”

　　天风证券亦表示 ，回顾中国创新药产业近十年发展
，中国创新药从无到有，在数量
、质量、技术上均有明显突破。中国创新药的质量在海外认可度持续提升 ，在海外上市创新药数量持续提升，出海交易金额亦持续增长 。

　　“考虑到中国创新药公司深厚的工程化改造能力
，高质量的BIC（Best in Class） 、FIC（First in Class）分子持续涌现，早期数据的质量持续提升 ，在全球范围内的竞争能力越来越出色。创新药投资方面
，我们认为，未来创新药投资将更注重海外合作
、更注重早期数据、更注重平台型公司 ，AI制药 、创新药企盈利
、突破性疗法的重要性也有望持续提升
。”天风证券进一步称。

　　兴业证券认为
，当前我国创新药相关企业已经实现从量变到质变的转化，逐渐从“跟跑者 ”到“引领者
” 。展望未来 ，创新药板块拥有突破空间
，可以长期持续关注，看好具有差异化创新能力和有全球BIC潜质产品布局的相关公司
。

（文章来源：中国证券报）